Công thức định giá tổng quát trái phiếu là gì năm 2024
1 BÀI 7. ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU VÀ TRÁI PHIẾU Mục tiêu: Sau khi học xong bài này người học có thể Giải thích được sự khác biệt căn bản giữa định giá cổ phiếu và trái phiếu. Diễn giải được quy trình định giá. Áp dụng các mô hình định giá tài sản tài chính vào một số tình huống định giá. Phân tích được biến động giá trái phiếu. Phân tính được sự tác động của các yếu tố liên quan đến lợi suất trái phiếu và cổ phiếu Nhận thức được tầm quan trọng của việc định giá tài sản tài chính 8.1. Tổng quan về định giá tài sản tài chính Tài sản tài chính là những tài sản mà giá trị của nó thể hiện ở trái quyền mà chủ sở hữu tài sản sẽ nhận được trong tương lai. Cụ thể tài sản tài chính bao gồm các loại chứng khoán ngắn hạn như tín phiếu, chứng chỉ tiền gửi, chấp nhận ngân hàng,… và các chứng khoán dài hạn như trái phiếu và cổ phiếu. Giám đốc tài chính công ty thường quan tâm đến tài sản tài chính dưới hai góc độ: khi thừa vốn công ty quan tâm đến tài sản tài chính dưới góc độ nhà đầu tư (investor), khi thiếu hụt vốn công ty quan tâm đến tài sản tài chính dưới góc độ người phát hành (issuer). Dù dưới góc độ nào, muốn ra quyết định có nên đầu tư hoặc có nên phát hành một loại tài sản tài chính nào đó hay không, điều quan trọng trước tiên là phải định giá được tài sản đó. 8.1.1. Giá trị thanh lý và giá trị hoạt động Cặp khái niệm này dùng để chỉ giá trị của doanh nghiệp dưới hai giác độ khác nhau. Giá trị thanh lý (liquidation value) là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp hay tài sản không còn tiếp tục hoạt động nữa. Giá trị hoạt động (going- concern value) là giá trị hay số tiền thu được khi bán doanh nghiệp vẫn còn tiếp tục hoạt động. Hai loại giá trị này ít khi nào bằng nhau, thậm chí giá trị thanh lý đôi khi còn cao hơn cả giá trị hoạt động. 8.1.2. Giá trị sổ sách và giá trị thị trường Khi nói giá trị sổ sách (book value), người ta có thể đề cập đến giá trị sổ sách của một tài sản hoặc giá trị sổ sách của một doanh nghiệp. Giá trị sổ sách của tài sản tức |