Để đầu tư chứng khoán thành công, bạn chắc chắn phải nắm vững kiến thức, đặc biệt là chỉ số ROIC. Vậy ROIC là gì? ROIC có ý nghĩa như thế nào? Hãy cùng vietnamtrader.club tìm hiểu trong bài viết ROIC là gì? Hiểu tất tần tật về ROIC chỉ trong 10 phútnhé!
Nội dung chính
- ROIC là gì?
- Công thức tính ROIC
- Hạn chế của ROIC
- Sự khác biệt giữa ROIC và ROE
- Chỉ số ROIC bao nhiêu thì là tốt?
- Chỉ số ROIC tốt cho biết điều gì?
- Vì sao chỉ số ROIC lại quan trọng như vậy?
- ROIC giải thích được nguồn gốc tạo ra của cải cho cổ đông trong tăng trưởng
- Doanh nghiệp có ROIC cao tạo ra giá trị cho cổ đông lâu dài và mạnh mẽ hơn
- Đánh giá chất lượng của đội ngũ quản lý và hoạt động của doanh nghiệp
ROIC là gì?
ROIC hay Return on Invested Capital là tỷ suất sinh lợi của vốn đầu tư. Được sử dụng để đánh giá khả năng kinh doanh tạo ra lợi nhuận từ một đô la vốn đầu tư [dù là vốn cổ đông hay vốn đi vay] của doanh nghiệp.
Công thức tính ROIC
Công thức tính ROIC là:
ROIC = [Thu nhập ròng cổ tức] / [nợ + vốn chủ sở hữu]
Công thức ROIC được tính bằng cách đánh giá giá trị mẫu số, tổng vốn là tổng nợ và vốn chủ sở hữu của công ty.
Có một số cách để tính toán giá trị ROIC. Một là trừ tiền mặt và các khoản nợ không phải trả lãi [NIBCL] bao gồm các khoản nợ thuế và nợ phải trả, miễn là chúng không phải chịu lãi hoặc phí khỏi tổng tài sản.
Một cách khác để viết công thức ROIC là:
ROIC = NOPAT / Vốn đầu tư
Trong đó:
- Vốn đầu tư là số vốn mà công ty / doanh nghiệp đã sử dụng
- NOPAT là lợi nhuận hoạt động thuần sau thuế
Một phương pháp tính vốn đầu tư là cộng giá trị ghi sổ của vốn chủ sở hữu của một công ty với giá trị ghi sổ của các khoản nợ phải trả, sau đó trừ đi các tài sản không hoạt động, bao gồm tiền và các khoản tương đương tiền. tiền, chứng khoán thị trường và tài sản của công ty đã ngừng hoạt động.
Một cách khác để tính vốn đầu tư là xác định vốn lưu động bằng cách lấy tài sản lưu động trừ đi các khoản nợ ngắn hạn. Sau đó trừ tiền mặt vào giá trị vốn lưu động vừa tính để được vốn lưu động không dùng tiền mặt. Cuối cùng, vốn lưu động không dùng tiền mặt được bổ sung vào tài sản cố định của công ty, còn được gọi là tài sản dài hạn hoặc dài hạn.
Giá trị ROIC cao hơn chi phí vốn cho thấy công ty đang mạnh và đang phát triển, trong khi ROIC thấp hơn chi phí vốn cho thấy mô hình kinh doanh không bền vững.
Hạn chế của ROIC
Một nhược điểm của công cụ này là nó không cho biết gì về phân khúc mà công ty đang tạo ra giá trị. Nếu tính toán dựa trên thu nhập ròng [trừ đi cổ tức] thay vì NOPAT, kết quả có thể còn mập mờ hơn, vì có thể lợi nhuận xuất phát từ một sự kiện duy nhất theo tính chất ngành mà không phải định kì. ROIC cũng cung cấp nền tảng cần thiết cho các công cụ khác như tỉ lệ P/E.
Sự khác biệt giữa ROIC và ROE
Nhìn vào phép tính, chỉ có một chút khác biệt về mẫu số. Nhưng trên thực tế, ROIC phản ánh chính xác và đầy đủ hơn ROE. Đặc biệt là đối với các doanh nghiệp tăng trưởng bằng nợ.
Cụ thể, ai cũng biết ROE là tỷ suất lợi nhuận ròng trên vốn chủ sở hữu hay nói cách khác là cứ 1 đô la vốn tự có bỏ ra [không đi vay] thì thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận. Khi tính toán ROIC, bao gồm cả vốn chủ sở hữu và nợ, điều này giúp chúng ta loại trừ các doanh nghiệp có tỷ lệ đòn bẩy quá cao điều này khá rủi ro.
Nếu một công ty đã được sử dụng đòn bẩy cao, nó có thể tăng ROE vì vốn chủ sở hữu bằng tài sản trừ đi nợ phải trả. Công ty càng có nhiều nợ thì vốn chủ sở hữu càng thấp. Điều này sẽ làm tăng ROE, nhưng ROIC thì khác.
Chỉ số ROIC bao nhiêu thì là tốt?
ROIC là chỉ số tài chính quan trọng nhất cho thấy doanh nghiệp đang hoạt động tốt như thế nào. ROIC phải bằng hoặc lớn hơn 10%, tuy nhiên, điều quan trọng nhất là nó không ngừng tăng lên qua các năm. Nếu chỉ số này được duy trì [> 10%] hoặc tăng đều qua từng năm thì có nghĩa là doanh nghiệp đang kinh doanh rất tốt. Nếu ROIC đi xuống, điều đó có nghĩa là Giám đốc điều hành của doanh nghiệp đang tái đầu tư lợi nhuận vượt mức hàng năm ngày càng kém hiệu quả hơn so với những năm trước.
Chỉ số ROIC tốt cho biết điều gì?
Nói chung, sự khác biệt giữa ROIC và WACC của một doanh nghiệp sẽ giảm dần theo thời gian, khi các doanh nghiệp khác tham gia thị trường và sẽ cố gắng cạnh tranh để có lợi nhuận cao hơn.
Xem ngay: WACC là gì và công thức xác định chi phí sử dụng vốn bình quân
Đây là lý do tại sao một hào kinh tế là cần thiết cho một doanh nghiệp để có thể duy trì lợi nhuận cao trong một thời gian dài.
Hào khí kinh tế giúp doanh nghiệp duy trì lợi thế so với các đối thủ khác, không cho họ chiếm thị phần và giúp doanh nghiệp duy trì lợi nhuận cao trong thời gian dài.
Có thể kể đến những lợi thế như: rào cản gia nhập lớn, lợi thế về chi phí, bằng sáng chế hay chi phí chuyển đổi cao.
Vì vậy, nếu bạn đang phân tích một doanh nghiệp và bạn nghĩ rằng doanh nghiệp đó có một số lợi thế cạnh tranh chính, hãy thử kiểm tra lịch sử ROIC của doanh nghiệp để xem liệu giả thuyết của bạn có đúng không. không?
Và tránh xa các doanh nghiệp có ROIC luôn thấp hơn giá vốn [WACC]. Điều này có nghĩa là hội đồng quản trị công ty đang làm xói mòn giá trị cổ đông bằng cách vay tiền để đầu tư vào các dự án tăng trưởng.
Vì sao chỉ số ROIC lại quan trọng như vậy?
ROIC giải thích được nguồn gốc tạo ra của cải cho cổ đông trong tăng trưởng
Một điều quan trọng cần nhớ là tăng trưởng không miễn phí.
Một doanh nghiệp có thể ăn mòn giá trị cổ đông bằng cách tăng trưởng nếu ROIC của doanh nghiệp đó thấp hơn giá vốn trung bình [WACC].
Ví dụ, một doanh nghiệp vay 100 triệu đô la với lãi suất 7% để đầu tư vào tăng trưởng.
Nhưng điều này chỉ giúp doanh nghiệp tăng lợi nhuận thêm 6 triệu USD mỗi năm. [Trong khi phải trả lãi 7 triệu USD / năm]
Như vậy, doanh nghiệp sẽ phải trả cho ngân hàng nhiều hơn lợi nhuận tăng làm giảm giá trị doanh nghiệp.
Doanh nghiệp có ROIC cao tạo ra giá trị cho cổ đông lâu dài và mạnh mẽ hơn
Ví dụ:
Cả công ty X và công ty Y đều có 100 đô la để đầu tư vào 0. Sự khác biệt là công ty X có ROIC là 30% và công ty Y là 10%.
Giả sử cả hai công ty đều tái đầu tư 50% thu nhập mà họ tạo ra mỗi năm vào các tài sản doanh nghiệp mới như CAPEX, M&A hoặc R & D
Kết quả của việc tái đầu tư thu nhập, 100 đô la của công ty X tạo ra tổng cộng 609 đô la lợi nhuận EBIT cho các nhà đầu tư trong 10 năm tới, so với chỉ 126 đô la cho công ty Y.
Do đó, nếu công ty Y muốn tăng thu nhập của mình với tỷ lệ như công ty X, thì công ty này sẽ buộc phải tăng vốn chủ sở hữu [phát hành thêm] hoặc tăng cường tài trợ bằng nợ.
Đánh giá chất lượng của đội ngũ quản lý và hoạt động của doanh nghiệp
Phân bổ vốn tốt là một trong những kỹ năng quan trọng nhất mà người lãnh đạo doanh nghiệp cần nắm vững. Sự thật là không phải ban lãnh đạo nào cũng quan tâm đến mục tiêu này.
ROIC giúp đánh giá đội ngũ quản lý trong việc chi tiêu tiền của cổ đông một cách hiệu quả vào các khoản đầu tư sinh lời, nhằm tăng sự giàu có của cổ đông.
Ngoài ra, nó cũng giải thích liệu công ty có hào kinh tế giúp nó có lợi thế cạnh tranh hơn các công ty khác hay không?
Chúng ta đang nói ở đây về sự đổi mới vượt trội, thương hiệu tốt hơn, chiến lược độc đáo.
Nếu công ty có ROIC thấp, điều này có nghĩa là công ty không tìm thấy cơ hội đầu tư thú vị để gia tăng tài sản của cổ đông trong dài hạn. Những gì bạn thường thấy ở các công ty có ROIC thấp là công ty đang chi trả dòng tiền của họ bằng cổ tức thay vì tái đầu tư vào hoạt động kinh doanh của họ.
Hy vọng với ROIC là gì? Hiểu tất tần tật về ROIC chỉ trong 10 phútmà vietnamtrader.club đã giới thiệu trên đây, bạn đã có thể tự tin hơn khi đầu tư chứng khoán. Nếu có bất kì thắc mắc gì, hãy comment ngay bên dưới để được giải đáp nhé. Chúc các bạn thành công.