Lạm phát dự kiến ​​2024 Mexico

Giá thực phẩm cao ở Mexico sẽ tiếp tục thực tế trong suốt năm 2023 và phải đến năm 2024 khi một số ổn định được đăng ký

BBVA Mexico đã xem xét vào thứ Hai tuần này rằng lạm phát chung đã gần đạt đến mức cao nhất, sau khi tỷ lệ này là 8 vào tháng 8 và tháng 9. 7%. Đối với lạm phát lõi sẽ tiếp tục chịu áp lực trong ba tháng cuối năm và sẽ khiến Ngân hàng trung ương Mexico (Banxico) tăng tỷ giá lên 10. 75% vào năm 2023

David Cervantes, chuyên gia kinh tế cấp cao tại BBVA cho biết: “Vẫn còn những điều kiện bất ổn cao và khiến giá lương thực cao hơn dự kiến ​​nhưng lạm phát chung chúng ta đã đạt đến mức trần”.

Tổ chức tài chính ước tính rằng năm 2022 lạm phát chung sẽ đóng cửa ở mức 8. 5%, năm 2023 là 4% và đến năm 2024 có thể lên mức 3. 7%

BBVA nhấn mạnh rằng lạm phát quan sát được trong quý 3 là cao nhất kể từ khi ngân hàng trung ương đặt mục tiêu là 3% với biên độ dao động từ 1% trở lên hoặc giảm xuống

Hạ dự báo tăng trưởng kinh tế

BBVA Mexico hạ thấp kỳ vọng tăng trưởng kinh tế cho năm 2023. Trong khi năm nay nền kinh tế dự kiến ​​sẽ tăng trưởng 2%, dự báo cho năm tới là 0. 6% từ 1. 6% ước tính trước đây

Khả năng truy cập web của một trang tìm cách đảm bảo rằng người khuyết tật có thể truy cập nội dung của nó

Để đạt được khả năng truy cập web của một trang web, thiết kế, lập trình và cách thể hiện nội dung của nó phải được xem xét.

Trong bối cảnh này, Hệ thống thông tin kinh tế đã đạt được chứng chỉ truy cập web cho trang web của mình theo cấp độ AA của tiêu chuẩn Nguyên tắc truy cập nội dung web 2. 1

Trong bối cảnh bất ổn nội bộ cao đã trở nên trầm trọng hơn bởi môi trường kinh tế, chính trị (và hiện tại là sức khỏe) toàn cầu phức tạp, một phân tích số được thực hiện từ các mô phỏng ngẫu nhiên động có nguồn gốc từ Eudoxio. mô hình kinh tế lượng vĩ mô của nền kinh tế Mexico (Loría, 2019a) tạo ra hai kịch bản kinh tế vĩ mô cho Mexico (quán tính và bi quan) trong các biến hoạt động kinh tế chính của nước này trong giai đoạn 2020-2024. Kịch bản quán tính cho thấy tốc độ tăng trưởng GDP và việc làm trung bình là 1. 27% và 1. 6% so với 0. 64% và 1. 04% kịch bản bi quan, tương ứng. Một kịch bản lạc quan không được hình dung do thiếu sự khớp nối của các chính sách và sự kiện thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bằng cách tăng cường an ninh và do đó, niềm tin kinh doanh. Để xem xét một kịch bản lạc quan, cần có một sự thay đổi thực sự trong chính sách và diễn ngôn chính thức để phục hồi các khía cạnh cơ bản của cải cách năng lượng và giải quyết những thách thức to lớn mà tội phạm và các khía cạnh tài chính đang đặt ra đối với tăng trưởng kinh tế.

Nhận. 2018 ngày 7 tháng 12; . 2019 ngày 13 tháng 3

rmef. 2020 ngày 1 tháng 6;

doi. 10. 21919/reref. v15i2. 482

Vấn đề của thời đại chúng ta là đàn ông không muốn trở nên hữu ích mà chỉ quan trọng
Winston Churchill
Thật đáng ngạc nhiên là nhiều nền văn minh cổ đại có khả năng dự đoán nhật thực và chuyển động của các hành tinh và thiên hà trước nhiều năm và bây giờ, với tất cả các thiết bị công nghệ này, chúng tôi phải tốn rất nhiều công sức và phẩm giá để dự đoán chính xác chuyển động của các biến số kinh tế, ngay cả trong thời gian ngắn

1. Giới thiệu

Cả trong cuộc sống và trong nền kinh tế, điều chắc chắn duy nhất là sự không chắc chắn và cái chết. Nhà thơ vĩ đại người Catalan Joan Manuel Serrat sẽ nói về vấn đề này "cơ hội là thất thường, nó là thất thường"

Chính vì lý do này, các dự báo kinh tế vĩ mô được thực hiện bằng các mô hình kinh tế lượng có ý nghĩa rất lớn và có tầm quan trọng lớn hơn. Không phải là các nhà kinh tế lượng không nhầm lẫn, mà tầm quan trọng của việc lập mô hình chính xác nằm ở chỗ họ đặt câu hỏi và trả lời chúng với xác suất cao dựa trên thông tin được tính tại thời điểm chuẩn bị.

Không còn nghi ngờ gì nữa, biên độ sai số của nó cao so với vô số sự kiện hoàn toàn ngẫu nhiên có thể xảy ra và thậm chí không thể xem xét được. Sự xuất hiện của thiên nga đen luôn có khả năng xảy ra cao (Taleb, 2010), điều này hoàn toàn ảnh hưởng đến bất kỳ hoạt động triển vọng nào. Và đây không phải là kết quả của việc thực hành kinh tế lượng hoặc công việc dự báo là vô ích, mà đúng hơn là thực tế vô cùng phức tạp và một số biến số như vậy xuất hiện mà không mô hình nào có thể bao quát được, chứ chưa nói đến việc đo lường.

Tuy nhiên, việc xây dựng các kịch bản, chính xác là trong môi trường có độ bất ổn cao, có giá trị và tính phù hợp cao bởi vì nó cảnh báo các xu hướng và tình huống rủi ro hoặc cơ hội, ở mức độ nó cho phép hình dung các động lực cơ bản và quan trọng cấu hình hoạt động của một hệ thống rất phức tạp. và do đó, tác động đến chất lượng cuộc sống của cư dân trong một tương lai nhất định. Đây là mục đích và giá trị của bài viết này.

Theo nghĩa này, việc xây dựng và phân tích các kịch bản cho phép xây dựng một điểm khởi đầu nhất quán và khả thi - càng nhiều càng tốt và phù hợp với kiến ​​thức và, thậm chí hơn thế nữa, với sự thiếu kiến ​​thức mà một người có về mọi thứ - kết hợp sự không chắc chắn và một tập hợp các yếu tố nhân quả quan trọng. Với điều này, có thể nhìn thoáng qua các điều kiện và tình huống có thể ngăn ngừa hoặc tránh được thông qua dự báo bằng số các biến số kinh tế vĩ mô chính và tác động của chúng đối với phúc lợi của các tác nhân liên quan. Ở phần sau, chúng tôi đề cập đến sự nổi tiếng hoặc thành công của một chính phủ và sự chấp nhận hoặc mong muốn thay đổi của cử tri.

Một chính phủ sẽ luôn tìm cách đạt được các mục tiêu mà nhờ đó chính phủ đó sẽ có được uy tín, sự nổi tiếng và nhiều khả năng duy trì quyền lực hơn. Về phần mình, các công dân luôn tìm cách tối đa hóa tiện ích của mình bằng cách tăng sức mua cho phép họ cải thiện kỳ ​​vọng cuộc sống của mình. 2

Từ việc chấp nhận giả thuyết kỳ vọng hợp lý (Lucas, 1972 và Lucas và Rapping, 1976), người ta nhận ra rằng cả hai bên (chính phủ và công dân) có thể hoặc không thể chia sẻ tầm nhìn của họ về phương tiện mà họ dự định đạt được mục đích của mình và Rất có thể có những lập trường đối lập, trong trường hợp đó, chính sách có thể hoàn toàn không hiệu quả.

Một kịch bản kinh tế vĩ mô là một bài tập trừu tượng trí tuệ nhằm tìm kiếm một phương pháp phân tích định lượng rất nghiêm túc, kết quả từ việc phân tích nghiêm túc và có phương pháp về sự phát triển của các biến chính trong một mô hình kinh tế lượng vĩ mô nhất quán, xem xét đầy đủ các hành động chính sách (chủ yếu là tiền tệ và tài khóa). môi trường quốc tế và phản ứng có thể có của các tác nhân kinh tế quốc tế và trong nước khác

Bài viết này trình bày một bài tập số từ việc xây dựng hai kịch bản về động lực và xu hướng của các biến số kinh tế vĩ mô chính ở Mexico trong giai đoạn 2020-2024. Đầu tiên trong số này là quán tính (I) ở chỗ nó coi các giả định ban đầu là cả xu hướng kinh tế vĩ mô của thập kỷ hiện tại (chủ yếu là sự suy giảm lâu dài trong đầu tư công), cũng như các quyết định và sự thiếu nhất quán đã được thể hiện trong hiện tại. chính quyền liên bang (2018-2024) sẽ vẫn

Hơn một năm sau khi chính phủ hiện tại bắt đầu, có thể coi rằng các đường lối chính sách và cá nhân chính cần tuân theo đã được xác định rõ ràng thông qua các quyết định, tài liệu chính thức và tuyên bố do người đứng đầu cơ quan hành pháp và những người cộng tác của ông ban hành. Theo nghĩa này, - và tiếp tục xem xét các giả định - có thể chấp nhận đề xuất rằng chính phủ sẽ tránh tăng giá năng lượng theo giá trị thực càng nhiều càng tốt, do đó, việc thu hẹp đầu tư công sẽ tiếp tục trong nỗ lực kiềm chế tài chính hoạt động. thâm hụt (dựa trên thặng dư cơ bản có hệ thống) và nợ công ở mức không ảnh hưởng đến xếp hạng tín dụng của quốc gia. Theo cách tương tự, chúng tôi giả định rằng tính năng động của hoạt động kinh tế ở Hoa Kỳ không suy yếu đáng kể và ngay cả khi USMCA được phê chuẩn và bắt đầu hoạt động, nhìn chung các doanh nhân trong nước và quốc tế vẫn không chắc chắn, vì vậy sẽ không có gì đáng kể. phục hồi đầu tư tư nhân trong nước hoặc nước ngoài

Mặt khác, kịch bản thứ hai, mà chúng tôi gọi là bi quan (P), cũng được coi là giả định cơ bản rằng sự thiếu tin tưởng của khu vực tư nhân vào các chính sách công được duy trì hoặc có thể sâu sắc hơn, do đó làm suy yếu thêm đầu tư tư nhân, làm giảm GDP sự phát triển. Ngoài những điều trên, chúng tôi tin rằng tốc độ tăng trưởng của nền kinh tế thế giới và của Hoa Kỳ bị giảm sút, điều này càng ảnh hưởng đến sự năng động của nền kinh tế Mexico, khiến việc thu thuế giảm đáng kể. Điều này buộc chính phủ liên bang phải tăng giá năng lượng trong trường hợp không có cải cách tài chính sâu sắc, gây áp lực đáng kể lên lạm phát, lãi suất và tỷ giá hối đoái, do đó làm phức tạp thêm sự ổn định kinh tế vĩ mô của đất nước.

Trong cả hai kịch bản, chúng tôi coi sự suy giảm sản lượng và thương mại toàn cầu là bối cảnh, về cơ bản được hỗ trợ bởi một loạt các yếu tố sau. a) cuộc chiến thương mại Hoa Kỳ-Trung Quốc và việc duy trì chủ nghĩa bảo hộ ở một nhóm quốc gia quan trọng, b) sự gia tăng xung đột ở Trung Đông, c) sự xuất hiện của đại dịch coronavirus toàn cầu, d) khuôn khổ chính trị phức tạp vẫn tiếp diễn và khủng hoảng kinh tế ở Mỹ Latinh gây ra bởi các xung đột xã hội mạnh mẽ ở các quốc gia khác nhau do xung đột chính trị và ý thức hệ, e) các chiến thắng bầu cử xoay vòng (phải-trái-phải) thăng tiến và f) các vụ bê bối tham nhũng tiếp diễn trong và ngoài Mexico. Tất cả những yếu tố này kết hợp làm suy yếu hoạt động đúng đắn của kinh tế vĩ mô

Bài tập triển vọng này không hình dung ra một kịch bản lạc quan, do tính chất cá nhân trong quản lý và vi phạm quyền tự chủ của các cơ quan công dân và tập trung quyền lực;

Để điều này xảy ra, theo quan điểm của chúng tôi, cần phải có một "cú va chạm" thực sự để khôi phục các khía cạnh cơ bản của cải cách năng lượng đã bị "ném quá trớn" và điều đó sẽ cải thiện đáng kể hoạt động, chất lượng và hiệu quả chi tiêu công, liên bang và tất cả các khu vực;

Hai bài tập được thực hiện với mô phỏng động và ngẫu nhiên của Eudoxio. mô hình kinh tế lượng vĩ mô của nền kinh tế Mexico (Loría, 2019a) cho giai đoạn 2020-2024, từ đó có được tốc độ tăng trưởng GDP và việc làm trung bình rất thấp, thấp hơn tốc độ trung bình quan sát được kể từ những năm 1990. Theo nghĩa này, kịch bản quán tính mang lại tỷ lệ 1. 27% và 1. 59% và trường hợp xấu nhất là 0. 64% và 1. 04% tương ứng. Những kết quả này cũng sẽ có tác động mạnh mẽ đến chất lượng việc làm, như trường hợp của Tỷ lệ Điều kiện Nghề nghiệp Nguy hiểm (TCCO), có nghĩa là tỷ lệ hiện tại là 20% dân số có việc làm sẽ vượt quá 30 trong kịch bản quán tính. % và theo chiều hướng bi quan sẽ đạt 40% vào năm 2024

Như đã đề cập, việc khắc phục những kết quả rất đáng lo ngại này sẽ đòi hỏi phải thay đổi triệt để chính sách kinh tế và đảo ngược nhiều chính sách công cũng như giọng điệu của bài diễn văn tổng thống đã được xác định cho đến nay, điều này dường như rất khó xảy ra.

Để thực hiện các mục đích này, bài viết được cấu trúc như sau:. Phần đầu tiên trình bày các đặc điểm chính của môi trường quốc tế ảnh hưởng khác nhau đến cả hai kịch bản về mức độ phức tạp mà chúng có và điều đó được phản ánh trong tính năng động của GDP ở Hoa Kỳ. Phần hai chỉ ra các yếu tố cấu trúc và chính sách đang đè nặng lên chu kỳ kinh tế Mexico. Phần ba trình bày kết quả của giải pháp số được tạo ra bởi các mô phỏng được thực hiện với Eudoxio. mô hình kinh tế lượng vĩ mô của nền kinh tế Mexico (Loría, 2019a). Bài viết khép lại với một số kết luận và nhận xét cuối cùng.

2. Môi trường quốc tế

Môi trường quốc tế đã trở nên phức tạp và đáng lo ngại do sự hợp lưu của nhiều yếu tố khác nhau đã diễn ra với cường độ đặc biệt trong những tháng gần đây và làm gia tăng đáng kể sự không chắc chắn toàn cầu. Trên thực tế, triển vọng kinh tế cho năm 2020 và những năm tiếp theo (IMF, 2019a và Ngân hàng Thế giới 2020) - ngay cả trước khi xuất hiện vi-rút corona - vạch ra một động lực kinh tế thấp hơn được giải thích - trong số những yếu tố khác - bởi các yếu tố sau

1. Hậu quả của Brexit

Việc Vương quốc Anh tách khỏi Liên minh châu Âu sẽ có nhiều tác động kinh tế, nhiều tác động trong số đó vẫn chưa được biết đến và chưa thể đo lường được, vì tính lưu động tự do của các yếu tố sẽ bị hạn chế và chắc chắn sẽ có những cú sốc tài chính và hối đoái ban đầu sẽ ảnh hưởng đến dòng chảy thương mại và sản xuất trên lục địa đó. Tương tự như vậy, không thể bỏ qua khi xem xét rằng tư tưởng bài ngoại đã trở nên trầm trọng hơn ở Vương quốc Anh và ở nhiều quốc gia khác trên lục địa nơi tình cảm dân tộc chủ nghĩa và ly khai đang gia tăng, về lâu dài có thể ảnh hưởng đến sự ổn định của Liên minh Châu Âu và tiền tệ của bạn.

2. Cuộc chiến thương mại giữa Hoa Kỳ và Trung Quốc

Chủ nghĩa bảo hộ của Donald Trump đã làm suy yếu đáng kể thương mại toàn cầu và giá trị gia tăng bằng cách ảnh hưởng đến chuỗi giá trị sản xuất hàng hóa và dịch vụ toàn cầu cũng như nguồn cung ứng cho ngành công nghệ, đặc biệt là các công ty khổng lồ trong lĩnh vực công nghệ có sự hiện diện toàn cầu như Google, Apple và Huawei. Diễn ngôn bảo hộ của ông không chỉ ảnh hưởng đến Trung Quốc, mà còn cả Mexico và Canada, bằng cách buộc họ phải chịu thuế quan đối với nhiều sản phẩm khác nhau

Cần lưu ý rằng ngay cả trước khi điều này xảy ra, khối lượng thương mại được đo bằng tổng xuất khẩu thế giới đã giảm kể từ giữa năm 2018 (xem biểu đồ 1), trong khi Chỉ số không chắc chắn về thương mại (xem biểu đồ 2)

Xuất khẩu thế giới, tốc độ tăng trưởng hàng năm 2015. 01-2019. 09

Cần đề cập rằng chỉ số không chắc chắn này,3 đã có từ năm 1985. 01, là sự xây dựng có phần chủ quan về chính sách thương mại của Hoa Kỳ và định lượng. a) đưa tin bởi 10 tờ báo lớn của Hoa Kỳ4 về sự bất ổn kinh tế liên quan đến chính sách, b) số lượng các điều khoản của bộ luật thuế liên bang Hoa Kỳ từ Văn phòng Ngân sách Quốc hội sẽ hết hạn trong những năm tới và c) sự bất đồng hiện có trong Ngân hàng Dự trữ Liên bang của Khảo sát Philadelphia của các nhà dự báo chuyên nghiệp (Chính sách kinh tế không chắc chắn, 2019). Tuy nhiên, ngay cả khi chỉ số này có các thành phần chủ quan, nó vẫn tạo thành một câu chuyện quan trọng có thể ảnh hưởng đến hành vi của các tác nhân kinh tế. Đó là luận điểm của Shiller (2019), khẳng định rằng tin tức và cảm xúc được các phương tiện truyền thông đại chúng cảm nhận và chia sẻ rộng rãi có thể tạo ra những lời tiên tri tự ứng nghiệm.

Như chúng ta có thể thấy trong biểu đồ 2, những tuyên bố liên tục về việc Hoa Kỳ rút khỏi Tổ chức Thương mại Thế giới và (đe dọa) áp đặt thuế quan đã làm gia tăng đáng kể sự không chắc chắn liên quan đến chính sách thương mại của Hoa Kỳ và cùng với điều này họ có làm dấy lên lo ngại rằng thương mại thế giới kém năng động hơn sẽ làm giảm tăng trưởng kinh tế

Chỉ số không chắc chắn về thương mại toàn cầu 2000. 01-2019. 09

3. Đức suy thoái

Vào cuối tháng 10 năm 2019, Bundesbank tuyên bố bắt đầu suy thoái ở Đức, nền kinh tế lớn nhất châu Âu và thứ tư thế giới, sau ba quý suy thoái kinh tế liên tiếp (Forbes, 2019). Một trong những lý do cho điều này là sự sụt giảm trong hoạt động công nghiệp, doanh số bán ô tô (thế giới) yếu và lo ngại về nhiều hậu quả của Brexit (Horowitz, 2019).

4. Sự chậm lại của nền kinh tế Mỹ

Giai đoạn mở rộng kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ bắt đầu vào năm 2010 là giai đoạn dài nhất trong lịch sử, sau hơn 120 tháng liên tiếp tăng tổng GDP5 (BBC, 2019). Mặt khác, điều quan trọng cần nhấn mạnh là đường cong lợi suất (đường cong lợi suất) đã đảo ngược nhiều lần, điều này giải thích quyết định của Fed bắt đầu một chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ và ngừng điều chỉnh bảng cân đối kế toán của mình. nhiều đến mức nó thể hiện mối quan tâm của mình về việc giảm tính năng động của hoạt động kinh tế

Mặt khác, kể từ tháng 9 năm 2019, sản xuất công nghiệp ở Hoa Kỳ đã cho thấy những thất bại đang ảnh hưởng đến sản xuất và xuất khẩu của Mexico (xem biểu đồ 3).

Chỉ số Sản xuất Công nghiệp Hoa Kỳ, 2000. 01-2019. 09

5. vi-rút corona

Tiền đề chính của một đại dịch như "coronavirus" ở Trung Quốc là đợt bùng phát SARS năm 2003, gây thiệt hại 60.000 triệu đô la (Romans, 2020), nhưng đợt bùng phát coronavirus có hai điểm đặc biệt cần được xem xét. a) nó nguy hiểm hơn và b) vai trò của nền kinh tế Trung Quốc trên thế giới hiện nay (16% GDP thế giới) lớn hơn so với năm 2003 (4% GDP thế giới) (Romans, 2020).

Do đó, người ta ước tính rằng cuộc khủng hoảng sức khỏe sẽ khiến Trung Quốc thiệt hại từ 1% đến 2% GDP (Orgaz, 2020) và ngoài ra, Goldman & Sachs dự báo rằng tác động đối với GDP thế giới do coronavirus sẽ vào khoảng 0. 4% (Cực khoái, 2020)

6. “Sự sụp đổ” của kinh tế Trung Quốc

Cùng với điểm trước đó, có những lo ngại quan trọng về sự suy giảm rõ rệt tính năng động của nền kinh tế Trung Quốc - nền kinh tế đã là động lực tăng trưởng của thế giới trong nhiều năm - bởi vì, bên cạnh những vấn đề sức khỏe cộng đồng mà nó gây ra, nó đã cho thấy những dấu hiệu đáng tin cậy. có dấu hiệu giảm tốc đáng kể trong tăng trưởng tổng thể và công nghiệp dài hạn, như thể hiện trong biểu đồ 4

Trung Quốc. Tốc độ tăng trưởng GDP và sản phẩm công nghiệp 2000-2018

Tóm lại, Ngân hàng Thế giới (2020) - ngay cả khi không tính đến dịch coronavirus - đã thông báo rằng sau khi đăng ký dữ liệu tồi tệ nhất kể từ cuộc Đại suy thoái, vào năm 2020, họ dự báo rằng tăng trưởng thế giới sẽ có sự phục hồi nhẹ, nhưng sẽ dưới 3% .(trung bình của thập kỷ trước) trong vài năm tới. Sự phát triển này có thể đáp ứng tốt giả thuyết "đình trệ trường kỳ" của Gordon (2015), chỉ ra rằng cả động lực của nền kinh tế Hoa Kỳ và phần còn lại của thế giới đã bước vào giai đoạn tăng trưởng chậm (trạng thái ổn định) tương tự như giai đoạn đăng ký trước thời kỳ hoàng kim của chủ nghĩa tư bản thế giới thời hậu chiến thứ hai, xem bảng 1 và biểu đồ 5

Bảng 1

Tăng trưởng GDP thực trên thế giới. Dự báo 2019-2022

TFN2Ghi chú. e = ước tính, f = dự báo

Theo Gordon (2015. 55), giai đoạn 1950-1972, bình quân GDP tăng 3. 89% và năng suất tổng hợp trong 1. 79%, trái ngược với giai đoạn 2004-2014 khi họ làm như vậy trong 1. 58% và 0. 54 tương ứng

Tốc độ tăng trưởng GDP thế giới, 1980-2018

3. môi trường trong nước

Được biết, ở Mexico - ít nhất là từ năm 1971 khi thuật ngữ chậm chạp được đặt ra - trong năm đầu tiên của chính phủ mới, tốc độ tăng trưởng có xu hướng chậm lại do hậu quả của đường cong học tập. Tuy nhiên, nhiều tín hiệu được gửi đi, sự thiếu phối hợp của nội các kinh tế và sự nhất quán trong các chính sách và quyết định mà chính phủ hiện tại đã đưa ra - ngay cả trước khi nhậm chức - đã gây ra cách nhìn rất tiêu cực đối với thị trường và thậm chí cả người dân. đã làm xấu đi xếp hạng nợ quốc gia và làm nổi bật sự sụt giảm trong đầu tư tư nhân và đình trệ tiêu dùng, xem biểu đồ 6

González (2020) báo cáo rằng chủ tịch Hội đồng điều hành của các công ty toàn cầu (CEEG) đã đề cập vào tháng 1 năm 2020 rằng nhiều thông điệp chính trị và các quyết định thiếu khôn ngoan của chính quyền đã có tác động rất tiêu cực đến kỳ vọng và do đó, đến các quyết định kinh doanh. công ty mẹ của các công ty xuyên quốc gia được thành lập ở Mexico (để không đầu tư), bởi vì họ đã làm tăng nhận thức về sự không chắc chắn và thù địch với đầu tư. Tương tự, chủ tịch Hội đồng điều phối doanh nghiệp (CCE) đặt vấn đề không có sự chắc chắn, chắc chắn trong các quy tắc vận hành của ngành năng lượng, điều này hạn chế nghiêm trọng hoạt động đầu tư. Theo nghĩa này, tổng đầu tư tư nhân đã tiếp tục xu hướng giảm trong những năm gần đây, nhưng trong những tháng gần đây nó đã cho thấy tốc độ tăng trưởng âm, xem biểu đồ 6

Tốc độ tăng trưởng đầu tư tư nhân hàng năm 2000Q1-2019Q3

Mặt khác, và để ủng hộ xu hướng này, chính phủ này đã thực hiện tái phân bổ ngân sách đáng kể để ủng hộ các chương trình hỗ trợ là một phần của chi tiêu hiện tại và đã hy sinh chi tiêu đầu tư, đồng thời phát sinh các khoản chi dưới mức đáng kể6 đã làm đình trệ nền kinh tế Mexico vào năm 2019. 7

Thực tế này cho thấy rõ tính chất quy nạp và gia tăng nhanh chóng của chi tiêu công đối với hoạt động kinh tế và bác bỏ mọi giả thuyết về hiệu ứng “lấn át” mà một số sách giáo khoa nêu ra.

Mặt khác, có một môi trường đối đầu chính trị xã hội rất cao và mất lòng tin cao đối với khu vực tư nhân do các hành vi của chính phủ làm suy yếu môi trường đầu tư và kinh doanh, chẳng hạn như hủy bỏ Sân bay Mới, cũng như các dự án mà các thị trường được mô tả là không khả thi như Tàu Maya và Nhà máy lọc dầu Dos Bocas và bài phát biểu phân cực có hệ thống của người đứng đầu cơ quan điều hành

Ngoài ra, có một yếu tố ít được coi là một kênh cơ bản của hoạt động kinh tế và đó là tội phạm dưới mọi hình thức. Theo nghĩa này, bầu không khí bạo lực và mất an ninh đã đạt đến mức kỷ lục, gây tổn hại sâu sắc đến hoạt động kinh tế.

Các nghiên cứu ứng dụng gần đây (Loría, 2019b; Loría và Salas, 2019 và Cabral et al. 2018) đã chỉ ra tác động đáng lo ngại của tội phạm đối với hoạt động kinh tế. Thật không may, chúng tôi quan sát thấy rằng biến số này đã phá vỡ các kỷ lục lịch sử, đặc biệt là các vụ giết người có chủ ý, xem biểu đồ 7

Về điểm này, cần lưu ý rằng số vụ giết người da đen rất thấp, vì nó tương ứng với hồ sơ công khai, trong khi vụ liên quan đến tống tiền lại rất cao (97. 9%), theo ENVIPE (2019), do chỉ đăng ký theo đơn khiếu nại. Mặc dù thực tế là cả hai tội ác đều gây lo ngại sâu sắc, nhưng tội thứ hai còn nghiêm trọng hơn vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến hoạt động kinh tế của các công ty siêu nhỏ, nhỏ và vừa, vốn là những công ty tạo ra hơn 90% việc làm trên toàn quốc.

Tỷ lệ giết người và tống tiền, 1997. 01-2019. 12

Theo nghĩa này, và ngày càng nhiều, các tổ chức quốc gia8 và quốc tế9 đã bày tỏ mối quan ngại của họ về tác động của tội phạm đối với hoạt động kinh tế ở Mexico.

Tuy nhiên, điều đáng nói là những yếu tố này cùng nhiều quyết định chính sách và thất bại khác không thể giải thích đầy đủ cho sự sụt giảm rõ rệt về tăng trưởng kinh tế đã được quan sát thấy rõ ràng kể từ năm 2010 và rõ rệt hơn kể từ năm 2015, bất chấp thực tế là làn sóng cải cách cơ cấu mạnh mẽ giữa năm 2012 và 2014, xem biểu đồ 8

Mexico, Tốc độ tăng trưởng GDP quan sát được và tiềm năng, 2000Q1-2019Q3

Bất chấp sự chậm lại này, chúng ta phải nhận xét rằng sự tăng trưởng kinh tế ít ỏi được quan sát kể từ cuộc Đại suy thoái là dài nhất trong lịch sử kinh tế đương đại của Mexico, vì vậy ngày càng có nhiều khả năng một cuộc suy thoái mới sẽ kết thúc và do đó bắt đầu.

Mặt khác, sự không đồng bộ của chu kỳ tăng trưởng của nền kinh tế Mexico với chu kỳ tăng trưởng của Hoa Kỳ kể từ năm 2016 (bảng 2) có liên quan đặc biệt, điều này cho thấy rằng ít nhất kể từ đó đã có những yếu tố trong nước đi ngược lại xu hướng của những gì xảy ra trong nền kinh tế đó. Bảng 2 cho thấy chi tiết trong giai đoạn 1997Q1-2015Q4 tính đồng bộ cao (0. 81 và 0. 78 và có ý nghĩa thống kê ở mức 99% với cả GDP và Sản phẩm Công nghiệp Hoa Kỳ, tương ứng). Ngược lại, trong giai đoạn 2016Q1-2019Q4, chúng tôi đã quan sát thấy sự mất đồng bộ hóa này đến mức mối tương quan không còn có ý nghĩa thống kê trong cả hai trường hợp.

ban 2

Tương quan chu kỳ tăng trưởng Mexico-Hoa Kỳ, 1997Q1-2019Q4

TFN3Ghi chú. Tính toán riêng với chuỗi điều chỉnh theo mùa, được lấy từ FRED (2019a và 2019b) và INEGI (2019 và 2020a), t thống kê trong ngoặc đơn. ho. tương quan = 0

Chu kỳ tăng trưởng GDP của Mexico và Hoa Kỳ 2009Q1-2019Q4

Những mối tương quan của các chu kỳ tăng trưởng này được bổ sung bởi những gì được báo cáo bởi các mối tương quan động về tốc độ tăng trưởng của hoạt động của cả hai nền kinh tế. Theo nghĩa này, chỉ số này báo cáo rằng kể từ năm 1997 - khi có mức độ đồng bộ hóa cao (gần 90%) - và cho đến năm 2015, nền kinh tế Mexico đã tăng trưởng với tốc độ tương đối cao và phương sai thấp. Sau năm ngoái, nền kinh tế Mexico, trái ngược với Hoa Kỳ, đã mất đi sự năng động lớn. Đây chính xác là những gì hệ số tương quan từng phần động báo cáo, cho thấy nó đã giảm đáng kể, xem biểu đồ 10. Thực tế, sự mất đồng bộ còn thể hiện ở việc năm 2019 kinh tế Mexico co (-)0. 1% (INEGI, 2020a) trong khi của Hoa Kỳ tăng 2. 3% (Nâu, 2020)

Mexico và Hoa Kỳ. tương quan động của tốc độ tăng trưởng, 1989Q4-2019Q3

Tính toán này được thực hiện với các mẫu con kết hợp một cách có hệ thống một quan sát ở cuối và loại bỏ một quan sát ở đầu để giữ cho cỡ mẫu không đổi. Quy trình tiếp tục dần dần cho đến khi hết số lượng quan sát. Đối với điều này, cần phải xác định kích thước mẫu phụ phù hợp về mặt thống kê. Fernández (1999) đề xuất quy tắc sau. t0 = [τ0T]. Trong đó t0 là kích thước mẫu con tối ưu để ước tính hệ số tương quan từng phần. T là tổng kích thước của mẫu và τ0 -tham số cắt - thường được xác định trong tài liệu trong khoảng thời gian sau. τ0 ∈ (0,15, 0,85). Do đó, ví dụ: nếu chúng ta có 158 quan sát hàng quý và tham số τ0 = 0,17, thì chúng ta có một mẫu con gồm 28 quan sát tương đương với 7 năm. Đây là kích thước chúng tôi sử dụng ở đây

Nói tóm lại, tất cả các tình huống được mô tả, cộng với những tình huống xuất phát từ tình trạng đình trệ sản xuất làm giảm thu ngân sách, làm phức tạp đáng kể khả năng thanh toán tài chính và do đó, khả năng tồn tại của nợ chính phủ, mà một số cơ quan xếp hạng quốc tế đã trừng phạt một cách có hệ thống khoản nợ xếp hạng (Ramos, 2019) , xem Bảng 3. Cuối cùng, sự thu hẹp sản xuất của năm 2019 đã có tác động tiêu cực đến tín dụng đối với công hàm của Mexico và phản ánh tâm lý bất lợi của các nhà đầu tư (Expansión, 2020).

bàn số 3

Mexico. xếp hạng nợ

TFN41/ Nó tiếp tục có cấp độ đầu tư

TFN52/ Có nghĩa là nó có thể giảm hơn nữa

4. Phân tích kịch bản10

4. 1. Cân nhắc lý thuyết

10 Durance và Godet (2010) định nghĩa một kịch bản là một tập hợp các sự kiện có thể xảy ra trong tương lai, được xây dựng để vạch ra và đánh giá một chuỗi các sự kiện nhân quả đồng dạng. Họ nhấn mạnh tầm quan trọng của việc tuân thủ tính liên quan, tính nhất quán, xác suất, tầm quan trọng và tính minh bạch. 11 Do đó, một kịch bản là việc xây dựng một cách nhất quán một tương lai có thể xảy ra - không nhất thiết là mong muốn - từ việc đọc các sự kiện hiện tại từ việc tích hợp và xử lý chúng với một mô hình kinh tế và thống kê (kinh tế lượng) hợp lý, Cely (1999)

Trong một môi trường trong nước có tính không chắc chắn cao như môi trường đã được mô tả, một lựa chọn để điều tra tương lai và do đó vạch ra hành động của các tác nhân kinh tế là xây dựng các kịch bản. Mặc dù trên thực tế có nhiều phương pháp khác nhau để xây dựng kịch bản, nhưng theo Cely (1999) trong mọi trường hợp, phương pháp luận đều yêu cầu bốn bước. a) phân tích hiện tượng đang nghiên cứu, từ quan điểm hồi cứu và hiện tại, b) phân tích ảnh hưởng của các nhóm xã hội có liên quan, c) lựa chọn và ấn định đầy đủ các giả định cơ sở, và d) trình bày kết quả cuối cùng

Hai bước đầu tiên đã được đề cập trong quá trình phát triển bài viết này, vì vậy mặc dù nó đã được thực hiện từ phần giới thiệu, nhưng vẫn phải xác định các giả định và trình bày các kết quả bằng số tạo nên hai kịch bản được quan tâm.

Việc xây dựng các kịch bản là một cách nhìn toàn diện về tương lai, đó là lý do tại sao nó không chỉ có được những dự báo kinh tế vĩ mô chính xác bằng số. Theo nghĩa này, mặc dù hai bước đầu tiên của phương pháp luận là rất quan trọng, nhưng bước thứ ba, xây dựng các giả định hợp lý, dựa trên thực tế và kinh nghiệm của người lập mô hình về sự phát triển của các biến số chiến lược của một hệ thống, có lẽ vẫn còn quan trọng. . phù hợp nhất. Điều này tạo ra và xác định sự phù hợp và tính khả thi của các biến phụ thuộc trong một phạm vi xác suất thích hợp.

4. 2. giả định cơ bản

Các giả định dự báo - rất quan trọng trong kết quả - có thể được tách thành ba nhóm. a) Các khoản phát sinh từ các quyết định điều hành lần lượt là đầu tư công, chi tiêu công hiện hành, giá xăng dầu;

Chúng tôi lưu ý rằng chúng tôi không trình bày một kịch bản lạc quan, không phải vì thiếu sót hoặc bất cẩn, mà bởi vì, theo kết quả phân tích mà chúng tôi đã thực hiện cho đến thời điểm này, chúng tôi không tìm thấy các yếu tố cho một tương lai hứa hẹn hơn so với quán tính ( I) trừ khi có những thay đổi chính sách đáng kể - những nét bánh lái thực sự - mà hiện tại không thoáng thấy. Ngược lại, những thất bại và quyết định cá nhân đã ảnh hưởng đến hoạt động không chỉ của hệ thống kinh tế, mà còn của nhiều tổ chức tự trị đã tạo ra sự chắc chắn, vô tư và dân chủ vẫn tiếp tục. 12

Kịch bản này liên quan đến những gì chúng tôi coi là quỹ đạo có thể xảy ra nhất dựa trên việc đọc thực tế kinh tế Mexico đã chiếm ưu thế kể từ chiến thắng bầu cử của Tổng thống López vào tháng 7 năm 2018 và tập hợp các quyết định được đưa ra cũng như các đặc điểm chính của chính sách mà đã được nâng lên cho đến nay. Nó cũng cho rằng tính năng động của nền kinh tế Hoa Kỳ (tăng trưởng GDP trung bình) vẫn ở mức khoảng 2. 5% và nói chung, các nguyên tắc cơ bản về kinh tế vĩ mô vẫn phù hợp, đặc biệt là liên quan đến thặng dư cơ bản của chính phủ

Kịch bản thứ hai, mà chúng tôi gọi là bi quan (P), thêm hai yếu tố rủi ro cơ bản. a) giảm (không nhất thiết là suy thoái) tăng trưởng của nền kinh tế Hoa Kỳ (khoảng 1. 5% cho toàn bộ thời hạn dự báo) và b) sự phức tạp của khung kinh tế vĩ mô Mexico do áp lực tài khóa, được tạo ra bởi việc giảm thu do tăng trưởng GDP thấp hơn và do mở nhiều dòng chi tiêu, bắt buộc chính phủ liên bang phải chính phủ tăng giá năng lượng - và có lẽ áp dụng các biện pháp thu thuế khiến tư bản tư nhân lo sợ hơn nữa - gây ra lạm phát cao hơn và áp lực lên tỷ giá hối đoái;

Kịch bản thứ hai (P) này cũng xem xét rằng, trong nỗ lực giữ ổn định thâm hụt ngân sách và nợ công (cả hai đều tính theo tỷ lệ GDP) và do kết quả của phân tích trước đó, chi tiêu đầu tư càng làm nổi bật xu hướng tiêu cực của nó trong những năm trước. Tất cả những điều này được phản ánh trong các hạn chế tài chính lớn hơn mà cuối cùng sẽ trừng phạt tăng trưởng

4. 3. khía cạnh phương pháp luận

Phương pháp kinh tế lượng để tạo và xây dựng các kịch bản này là giải pháp thuật toán với các mô phỏng ngẫu nhiên động được áp dụng cho Eudoxio. mô hình kinh tế lượng vĩ mô của nền kinh tế Mexico, Loría (2007 và 2019a)

Mô phỏng ngẫu nhiên và động tính toán và mô phỏng phần dư và kết hợp chúng bằng cách sử dụng các giá trị của biến nội sinh trong mẫu và biến nội sinh bị trễ và thuật ngữ ARMA trong mô hình. Tất cả điều này được tính toán bằng cách sử dụng các giải pháp ước tính, không phải giá trị lịch sử thực tế.

Nói chung, một giải pháp động là phương pháp chính xác và nhạy cảm nhất để sử dụng khi đưa ra các dự báo ngoài mẫu (Eviews, 2013). Chúng tôi sử dụng thuật toán giải lặp của Broyden, đây là một sửa đổi của phương pháp Newton sử dụng phép tính gần đúng Jacobian để tuyến tính hóa mô hình. Giá trị gần đúng này được cập nhật trong mỗi lần lặp bằng cách so sánh phần dư của phương trình thu được trong các giá trị mới của biến nội sinh với phần dư của phương trình được dự đoán bởi mô hình tuyến tính dựa trên xấp xỉ Jacobian. Vì mỗi lần lặp lại với phương pháp của Broyden dựa trên ít thông tin hơn so với phương pháp của Newton, nên nó cần nhiều lần lặp lại hơn để hội tụ một giải pháp, do đó, nó có thể tạo ra một giải pháp chính xác hơn theo phương pháp tiệm cận.

Cuối cùng, mặc dù Eudoxio dựa trên phương pháp luận của các mô hình kinh tế lượng vĩ mô cấu trúc của chuỗi thời gian, kể từ khi xuất bản (Loría, 2007), người ta đã cẩn thận để mỗi phương trình được chỉ định chính xác và hệ thống được đồng liên kết, giúp loại bỏ những lời chỉ trích ban đầu. tại các mô hình này, cộng với độ chính xác của chúng đã được kiểm tra một cách có hệ thống từ năm 1995

4. 4. Kết quả

Các kết quả trong cả hai trường hợp là phân loại và có thể được nhìn thấy trong bảng 4 và 5. Trong cả hai trường hợp, động lực của hoạt động kinh tế thể hiện sự trì trệ mạnh mẽ, báo cáo tốc độ tăng trưởng thấp hơn nhiều so với 30 năm qua, nhưng trong kịch bản thứ hai (P) tốc độ tăng trưởng thực tế bằng không, thêm vào đó thực tế là sẽ có áp lực lạm phát mạnh sẽ làm thay đổi các cân đối kinh tế vĩ mô cơ bản đã được duy trì trong nhiều năm

Bảng 4

kịch bản quán tính

Bảng 5

kịch bản bi quan

TFN6* Tốc độ tăng trưởng

TFN8*** Tài khoản vãng lai theo % GDP

TFN9**** Tỷ đô la hiện tại

TFN191 Là tiền lương thực tế trung bình trong sản xuất

TFN102 Đề cập đến dân số có việc làm do ENOE báo cáo, nguồn INEGI (2019)

TFN113 Tỷ lệ các điều kiện chiếm dụng quan trọng (TCCO). Nó đề cập đến tỷ lệ dân số có việc làm đang làm việc dưới 35 giờ một tuần vì lý do thị trường, làm việc hơn 35 giờ một tuần với thu nhập hàng tháng dưới mức lương tối thiểu hoặc làm việc hơn 48 giờ một tuần với thu nhập thấp hơn. của hai mức lương tối thiểu, INEGI (2020b). Dữ liệu ước tính đến quý cuối cùng của năm

Bảng 6

Tóm tắt dự báo. Tốc độ tăng trưởng bình quân, 2020-2024

TFN12Lưu ý. I = Kịch bản quán tính, P = Kịch bản bi quan, IFG = đầu tư cố định của chính phủ, GVCE = chi tiêu công hiện tại, GAS = giá xăng, USGDP = GDP thực của Hoa Kỳ, GDP = GDP thực của Mexico, CE = Tiêu dùng tư nhân, IFP = Đầu tư cố định tư nhân, WR = Tiền lương thực tế trung bình trong sản xuất của Mexico, NE = việc làm, hàng triệu người có việc làm

Vì lợi ích của độ chính xác phân tích, dưới đây chúng tôi trình bày và phân tích các kết quả dự báo chính một cách kịp thời.

1. Nhìn chung, có thể thấy rõ rằng kịch bản quán tính tạo ra quỹ đạo tăng trưởng GDP và việc làm cao hơn đáng kể so với kịch bản bi quan. 1. 3% và 1. 6%, so với 0. 6% và 1. 04% tương ứng. Nhưng trong bất kỳ trường hợp nào cũng thấp hơn so với báo cáo trong các nhiệm kỳ sáu năm trước
2. Tăng trưởng GDP do kịch bản quán tính thấp hơn đáng kể (gần một nửa) so với những gì nền kinh tế Mexico đã quan sát được trong 30 năm qua, tức là khoảng 2. 4
3. Đáng chú ý là hoạt động kinh tế giảm mạnh trong bất kỳ kịch bản nào về cơ bản sẽ ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài, từ đó làm ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, mà hiện nay là do áp lực lên tài khoản vãng lai.
4. Mặc dù trong kịch bản bi quan về cuối thời hạn dự báo, tỷ lệ thất nghiệp tăng nhẹ, nhưng rất có thể do đặc điểm cấu trúc của nền kinh tế Mexico là thâm dụng lao động cao và mức độ bấp bênh cao, tỷ lệ này sẽ tăng đáng kể. TCCO. Mô hình và phân tích các kịch bản kết hợp biến số quan trọng này của khía cạnh xã hội để đo lường chất lượng việc làm và thù lao và báo cáo tốc độ tăng trưởng rất cao; . Những kết quả này - càng đáng lo ngại hơn - phản ánh rằng kể từ năm 2010, nhưng đặc biệt là khi tăng trưởng chậm lại rõ ràng kể từ năm 2016, van thoát hiểm chính cho tăng trưởng chậm lại không phải là thất nghiệp mà là TCCO. Điều này được thấy rõ trong biểu đồ 11. 13

Tỷ lệ điều kiện nghề nghiệp nghiêm trọng và lao động phi chính thức, % dân số có việc làm

Điều đáng chú ý là với cải cách lao động năm 2012, cũng như tỷ lệ lao động phi chính thức đã giảm đáng kể, TCCO đã phát triển vượt bậc. Theo nghĩa này, chúng tôi ước tính rằng trong thời gian dự báo, tỷ lệ phi chính thức thực tế không thay đổi so với mức hiện tại là khoảng 57% dân số có việc làm, điều này sẽ củng cố giả thuyết trước đó. Có thể cho rằng xu hướng mạnh mẽ dẫn đến mất an ninh việc làm đã mang lại những hậu quả xã hội, chính trị và kinh tế cực kỳ quan trọng, làm phân cực cơ cấu xã hội và ảnh hưởng đến mọi hình thức tội phạm. Tất cả những điều này đã được thêm vào như một yếu tố bổ sung làm giảm tính năng động của GDP và chất lượng của nó, đến mức nếu một bộ phận có liên quan và ngày càng tăng của dân số có việc làm trên toàn quốc nhận được thu nhập rất thấp, thì nó không trở thành nguồn tạo ra tổng cầu . , thu nhập tài chính, cũng như không nâng cao tiêu chuẩn và điều kiện sống

5. Kết luận và nhận xét cuối cùng

Bài tập xây dựng hai kịch bản kinh tế vĩ mô 2020-2024 mà chúng tôi đã trình bày lấy cơ sở là tình hình quốc tế diễn biến phức tạp, trong đó gần đây có thêm một đại dịch tiềm tàng bắt nguồn từ Trung Quốc, nhưng quan trọng là chúng tôi đã xem xét khía cạnh của các Quyết định và chính sách nội tại ở Mexico, không ủng hộ đầu tư, đã không khuyến khích đầu tư, điều này khiến rất khó nghĩ ra một kịch bản lạc quan

Trên thực tế, mối quan tâm chính xác định một tương lai với mức tăng trưởng kinh tế thấp trong những năm tiếp theo nằm ở vấn đề tài khóa nghiêm trọng, vì một mặt chính phủ không có đủ thu nhập, đặc biệt là từ các nguồn thuế, để cho phép hỗ trợ quá trình tái cơ cấu. về chi tiêu công mà cá nhân tổng thống đã và đang làm;

Mặc dù các khoản thu từ thuế không được dự kiến ​​rõ ràng trong quá trình xây dựng các kịch bản, nhưng do tính liên quan lớn của chúng, chúng xứng đáng được đưa ra một vài phản ánh ngắn gọn. Cần lưu ý rằng hiện tại tài chính công đang chịu những áp lực rất lớn về mặt giảm thu nhập (VAT và ISR) và chi phí ngày càng tăng do tăng chi trả lương hưu và trả nợ công. Đặc biệt, điều cực kỳ đáng lo ngại là từ năm 2018, khoản mục này đã vượt chi đầu tư của Chính phủ

Mặt khác, điều rất quan trọng là phải xem xét doanh thu công, đặc biệt là thuế, bởi vì Mexico trong lịch sử có tỷ lệ thu thuế thấp so với GDP so với bất kỳ quốc gia Mỹ Latinh nào. Vì lý do này, chính phủ này đang tìm cách tăng đáng kể bằng cách cải thiện hiệu quả thu, đặc biệt là với thuế thu nhập và tăng IEPS, đã mang lại kết quả tốt cho chính quyền 2012-2018. Trên thực tế, điều đó đã làm tăng 6 điểm GDP, vốn đã giảm do nguồn thu từ dầu mỏ. Trong ngắn hạn, dường như không có dấu hiệu cho thấy một cuộc cải cách thuế lớn sẽ được chính thức áp dụng ít nhất là cho đến năm 2021, là năm bầu cử, cả vì những gì chính phủ đã nhiều lần tuyên bố và vì những tác động rất nguy hiểm mà các biện pháp này mang lại. đã có sự cân bằng chính trị xã hội ở Nam Mỹ trong thời gian gần đây

Bằng cách tăng hiệu quả thu của các năm trước, gánh nặng thuế của những người nộp thuế có nguồn lực lớn hơn tăng lên, điều này đã cải thiện tính lũy tiến, nhưng với cái giá phải trả là đã góp phần làm chậm lại đầu tư tư nhân do phản ứng của các nhà đầu tư khi thấy lợi nhuận của họ giảm từ mức thấp nhất các khoản khấu trừ được pháp luật cho phép (Salas, 2014)

Thời gian gần đây, Hệ thống quản lý thuế - cơ quan phân cấp trực thuộc Bộ Tài chính - đã có nhiều sáng kiến ​​mạnh mẽ nhằm tăng “hiệu quả thu thuế” mà khu vực doanh nghiệp, thậm chí cá nhân gọi là “khủng bố tài chính”. Theo nghĩa này, họ đã bày tỏ mối lo ngại về việc kiểm soát gia công phần mềm, xóa tên miền, thanh toán, thừa kế, luật chống rửa tiền và thu hồi cổ tức đang gây ra nhiều hậu quả đối với đầu tư, tiêu dùng và quản lý tài khoản ngân hàng. Điều thứ hai đang đi ngược lại chính sách hiện tại của Banxico nhằm tăng cường thanh toán qua ngân hàng và điện tử, vốn - trong số nhiều thứ khác - nhằm mục đích giảm tội phạm

Điều đáng lo ngại nữa là chính phủ liên bang, thông qua Bộ Tài chính, tiếp tục dự báo tốc độ tăng trưởng GDP cao hơn kỳ vọng, điều này đã đánh giá quá cao việc thu thuế. Cuối cùng, và để không ảnh hưởng đến mục tiêu thặng dư chính của nó, điều này nhất thiết kết thúc bằng việc trừng phạt chi tiêu đầu tư.

Mặt khác, các động lực nhân khẩu học sẽ tiếp tục gây áp lực lên chi tiêu, điều này sẽ buộc phải tăng tuổi nghỉ hưu, giảm lương hưu hoặc tăng chi tiêu công. Theo nghĩa này, Kiểm toán cấp cao của Liên bang (Vanguardia, 2020) cảnh báo rằng hệ thống lương hưu hiện đang thâm hụt 50%, điều này sẽ yêu cầu - ngay trong thời gian ngắn - phải điều chỉnh lại chi tiêu

Dự kiến ​​trong những năm tới chi trả lương hưu sẽ tăng từ 3. 5% GDP năm 2018 lên 4. 1% GDP vào năm 2023 (CEFP, 2018), trong khi chi phí nợ sẽ tăng đến mức tăng trưởng không được kích hoạt trở lại mạnh mẽ và lãi suất không được hạ thấp đáng kể

Trong bối cảnh này, mô hình mô phỏng theo các giả định đã thiết lập và kết quả thu được cho thấy rằng nếu chính phủ không thành công trong việc tăng tiền gửi lên ít nhất 4 điểm phần trăm GDP, đồng thời nâng cao đáng kể hiệu quả chi tiêu, cũng như giảm đáng kể nợ công so với GDP, chi phí tài chính của khoản nợ sẽ tiếp tục tăng và nó sẽ tiếp tục giảm phần còn lại của chi tiêu công, điều này sẽ làm tổn hại thêm đến tăng trưởng. Vì lý do này, theo Expansión (2019), một năm sau cuộc bầu cử giữa kỳ năm 2021, cuộc bầu cử rất quan trọng đối với tương lai của đất nước về mặt duy trì chính phủ hiện tại, Bộ Tài chính và Tín dụng Công sẽ áp dụng một cải cách thuế quan trọng.

Trên thực tế, chúng ta có thể thấy ở Mexico rằng mặc dù tồn tại thặng dư cơ bản đáng kể, nhưng chi tiêu không thể lập trình (liên quan đến thanh toán nợ) vẫn tăng trưởng một cách bền vững (SHCP, 2020), điều này gây áp lực lớn hơn nhiều đối với chi tiêu đầu tư.

Những trường hợp này minh họa rõ ràng rằng các khía cạnh tài chính này (của sự mệt mỏi tài chính rõ ràng Ghosh et al. , 2013) đã trở thành một trong những hạn chế chính đối với tăng trưởng

Nhưng chính phủ liên bang thấy mình đang ở trong một tình thế tiến thoái lưỡng nan bởi vì nếu họ thúc đẩy cải cách thuế làm tăng thu trực tiếp, thì nó có thể tạo ra phản ứng làm giảm đầu tư tư nhân hơn nữa. Mặt khác, nếu tăng thuế giá trị gia tăng đối với thực phẩm và thuốc men, vốn là khuyến nghị lặp đi lặp lại từ các tổ chức quốc tế như Quỹ Tiền tệ Quốc tế (Morales và González, 2019), thì điều đó sẽ làm giảm uy tín mà chiến thắng mang lại. nó trong cuộc bầu cử năm 2018 và các hành vi phá hoại có thể lặp lại, chẳng hạn như những hành vi được quan sát thấy vào năm 2017 ở Mexico do giá năng lượng tăng hoặc thậm chí tệ hơn, như những hành vi được quan sát gần đây ở một số quốc gia Nam Mỹ

Bất chấp những vấn đề đã được phân tích và dự báo, chúng tôi vẫn không hình dung ra một cuộc suy thoái sâu sắc (giảm GDP), mà là một nền kinh tế trì trệ kéo dài 6 năm, ngụ ý rằng sự thịnh vượng và phát triển kinh tế sẽ ngày càng xa rời đặc tính bền vững , vì tính đặc thù của thị trường lao động Mexico khi báo cáo tỷ lệ thất nghiệp thấp sẽ tác động đến tình trạng lao động bấp bênh hơn hiện chiếm 20% dân số có việc làm

Những điều đã nói ở trên làm nảy sinh niềm tin rằng các vấn đề xã hội liên quan đến nghèo đói và bất bình đẳng, chẳng hạn như mất an ninh và bạo lực xã hội, sẽ củng cố vòng luẩn quẩn tăng trưởng thấp - mất an ninh việc làm - bạo lực và tội phạm - giảm đầu tư - tăng trưởng thấp. Nói cách khác, nếu không có sự thay đổi hoàn toàn trong các diễn ngôn và quyết định của liên bang, vốn không được quan sát do phong cách quản lý một người, thì nền kinh tế Mexico có thể rơi vào tình trạng trì trệ sâu sắc hơn và do đó rơi vào một cái bẫy rất thấp (không có giá trị) thực sự .tăng

Tóm lại, từ nay trở đi, cần phải có sự thành thạo và đúng đắn trong điều hành chính sách kinh tế để biến mọi điều đã nói từ trước đến nay chỉ là lời tiên tri tồi tệ và biện minh cho sự chỉ trích gay gắt của những kẻ thù của kinh tế lượng và xây dựng kịch bản. Vì lợi ích của tất cả, hy vọng như vậy

2

fn2Điều thứ hai nhất thiết và đồng thời có nghĩa là đạt được mức lạm phát và thất nghiệp thấp, một sự kết hợp mà khoa học kinh tế luôn tìm cách đạt được thông qua tất cả các phương pháp tiếp cận lý thuyết của nó.

4

fn4USA Today, Miami Herald, Chicago Tribune, Washington Post, Los Angeles Times, Boston Globe, San Francisco Chronicle, Dallas Morning News, New York Times, và Wall Street Journal

5

fn5Không phải như vậy đối với hoạt động công nghiệp, bởi vì nó đã trả về dữ liệu âm nhiều lần trong giai đoạn này

6

fn6Theo ước tính, chỉ riêng trong lĩnh vực xây dựng (công trình công cộng), tỷ lệ thực hiện dưới mức trong năm 2019 là 65%, điều này chắc chắn góp phần làm giảm sản lượng của ngành trong năm 7. 7% và kéo theo đó là mất 152 nghìn việc làm (De la Rosa, 2020)

7

fn7 Như thể điều này vẫn chưa đủ, một báo cáo gần đây từ Ngân hàng Phát triển Liên Mỹ (2018. 69) chỉ ra rằng Mexico là một trong những quốc gia Mỹ Latinh (vị trí thứ sáu, tương đương với 4. 7% GDP) thực hiện và phân phối chi tiêu công kém hơn

8

fn8 Cụ thể, Banco de México (2017 và 2019b), kể từ tháng 9 năm 2017, đã cảnh báo một cách có hệ thống trong các thông báo về chính sách tiền tệ của mình rằng mức độ bất an ngày càng tăng ảnh hưởng tiêu cực đến đầu tư và do đó ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế của đất nước

9

fn9Giám đốc Vụ Tây bán cầu của IMF, Alejandro Werner, đã đề cập rằng "Nhà nước pháp quyền, Hệ thống tư pháp và tỷ lệ tội phạm cao là những vấn đề cấu trúc quan trọng để nền kinh tế Mexico có thể tăng trưởng cao hơn" (Piz, 2019)

10

fn10Dự đoán được thực hiện vào ngày 17 tháng 10 năm 2019 và được điều chỉnh vào ngày 14 tháng 1 năm 2020. Tôi đánh giá cao sự hợp tác quan trọng của Jorge Ramírez và Emmanuel Salas. Toàn bộ hoặc một phần sao chép được cho phép miễn là nguồn được đề cập.

mười một

fn11Eudoxio đã tuân thủ đầy đủ và có hệ thống tất cả các điều kiện này kể từ khi xây dựng vào năm 1993 và với việc công bố vĩnh viễn các dự báo của nó từ năm 1995. Về vấn đề này, xem http. //www. nền kinh tế. unam. mx/cempe/ và Loria (2007)

12

fn12Điều quan trọng cần nhấn mạnh là chúng ta không xây dựng một kịch bản lạc quan hơn kịch bản quán tính, bởi vì Durance và Godet (2010) nhận xét rằng để xây dựng một kịch bản, các giả định phải có khả năng xảy ra và trong trường hợp này, phân tích môi trường không không cho phép chúng tôi gán một xác suất đủ chấp nhận được cho một tập hợp các giả định khác. Tính đặc thù này được đánh dấu đến mức nó tạo ra tên của bài viết

13

fn13Có những nghiên cứu (Bayón, 2006) chỉ ra rằng do hậu quả của sự đình trệ sản xuất nghiêm trọng do cuộc khủng hoảng nợ nước ngoài của những năm 1980, lối thoát chính dẫn đến mất việc làm ban đầu là di cư quốc tế và tình trạng phi chính thức. Bayón (2006) giải thích rằng trong thị trường lao động Mexico có sự phân đôi rõ ràng giữa việc tạo ra việc làm và chất lượng của chúng, đó là lý do tại sao tỷ lệ thất nghiệp thấp đi kèm với việc giảm lương rõ rệt và trong suốt những năm 1980, sự gia tăng của khu vực phi chính thức. lĩnh vực.

14

fn1424 Tháng Ba, 2020

Ghi chú này bổ sung cho phân tích được chuẩn bị trong tài liệu gốc được viết trước khi bùng phát đại dịch vi-rút corona. Tôi đánh giá cao sự hỗ trợ quý báu của Arely Medina và Eduardo Martínez trong việc chuẩn bị phụ lục này.

mười lăm

fn15Đây là các yếu tố địa chính trị như tranh chấp thương mại giữa Hoa Kỳ, Nga và các nước thành viên OPEC, mà sự gia tăng của họ lên đến đỉnh điểm là nguồn cung dầu tăng lên khiến giá dầu giảm 30% kể từ ngày 9 tháng 3. Ngoài ra, cần phải bổ sung thêm dự báo nhu cầu thế giới giảm chắc chắn sẽ củng cố sự sụt giảm của những mức giá này.

phụ lục 14

Một cuộc trò chuyện thú vị nên nói hết chủ đề,
chứ không phải người đối thoại của bạn
Winston Churchill

Dựa trên các sự kiện xảy ra trong ba tuần đầu tiên của tháng 3 do sự bùng phát toàn cầu của vi-rút corona, giá dầu quốc tế giảm15 và sự đổ vỡ của chuỗi cung ứng - đủ loại - từ nền kinh tế Trung Quốc đến phần còn lại của nền kinh tế thế giới, chúng tôi trình bày bản cập nhật và lưu ý xem xét lại phân tích kịch bản 2020-2024

Như chúng tôi đã đề cập trong văn bản gốc, việc xây dựng các kịch bản được thực hiện với ít kiến ​​thức sẵn có và sự thiếu hiểu biết to lớn cùng tồn tại.

Những gì đang xảy ra trên khắp thế giới là ví dụ điển hình nhất về sự xuất hiện của những con thiên nga đen đã thay đổi đáng kể, chỉ trong vài ngày, tất cả những dự báo được đưa ra một tháng trước đó.

Chúng ta đang đứng trước một kịch bản chưa từng thấy trong lịch sử nhân loại gần đây do sự kết hợp của ít nhất ba yếu tố rất liên quan.

1. các cú sốc cung liên tiếp và nhiều lần do chuỗi giá trị và chuỗi sản xuất bị gián đoạn do lệnh cách ly được áp đặt trên toàn thế giới và giá nguyên liệu thô giảm mạnh, đặc biệt là dầu mỏ
2. Về phía cầu, sự phá sản của toàn bộ các ngành công nghiệp sẽ dẫn đến cắt giảm lương và sa thải hàng loạt, điều này chắc chắn sẽ làm giảm thu nhập khả dụng của các gia đình và doanh nghiệp trên toàn thế giới. Tương tự như vậy, thương mại thế giới sẽ nhấn mạnh sự sụt giảm của nó, điều này sẽ làm giảm xuất khẩu. Tất cả điều này sẽ có những tác động rất phù hợp đến tổng cầu sẽ củng cố sự sụt giảm trong sản xuất
3. Tốc độ của những cú sốc này kết hợp với mức độ không chắc chắn lớn và sự thiếu hiểu biết về những gì có thể xảy ra và thời gian kéo dài của nó cũng đang gây ra những cú sốc rất mạnh về những kỳ vọng sẽ tăng cường và phản hồi lại những cú sốc trước đó.

Nói cách khác, trước mọi việc xảy ra, các gia đình sẽ trì hoãn và cắt giảm chi tiêu và các công ty cũng sẽ làm như vậy với các khoản đầu tư của họ. Không ai muốn chi tiêu trong một thế giới vô cùng bất định. Câu trả lời đang được đưa ra bởi các ngân hàng trung ương trong phạm vi họ đã mở rộng bảng cân đối kế toán và các chính phủ mở rộng chi tiêu và giảm thuế. Chúng tôi vẫn chưa biết cân bằng tài chính và tiền tệ sẽ được thiết lập lại như thế nào trong nền kinh tế hậu coronavirus. Có lẽ điều đó không quan trọng bây giờ

Trong phần phụ lục này, chúng tôi đào sâu và xem xét lại các phân tích của phần 1. 5 và 1. 6 của tài liệu gốc liên quan đến "virus corona" và "sự sụp đổ của nền kinh tế Trung Quốc", tương ứng. Hai sự kiện này và nhiều hậu quả đã được kết hợp đồng thời, làm lu mờ đáng kể ước tính của hai kịch bản mà chúng tôi đã xây dựng trong tài liệu gốc cho nền kinh tế Mexico trong giai đoạn 2020-2024.

Liên quan đến đại dịch COVID-19, nhiều câu chuyện khác nhau đã được xây dựng về một cuộc khủng hoảng kinh tế và sức khỏe toàn cầu sắp xảy ra, với những tác động nghiêm trọng hơn nhiều so với những gì xảy ra vào năm 2002 với SARS và năm 2009 với AH1N1. Cần lưu ý rằng hai dịch bệnh này xảy ra đồng thời với sự sụt giảm trong hoạt động kinh tế và không phải là nguyên nhân của chúng. Trường hợp hiện tại là hoàn toàn ngược lại

Theo nghĩa này, Ngân hàng Thế giới (2013) ước tính rằng cả hai dịch bệnh đều làm trầm trọng thêm suy thoái kinh tế năm 2002 và 2009 bằng cách tạo ra chi phí tương ứng là 54 và 55 tỷ đô la trên toàn thế giới. Đặc biệt, trong cuộc Đại suy thoái ở Mexico, GDP thực tế đã giảm 5. 3%, trong đó khoảng 1% là do chi phí của tình trạng khẩn cấp về sức khỏe (CEPAL, 2010) làm tê liệt các hoạt động kinh tế và xã hội trong hai tuần vào tháng 4 và tháng 5 năm 2009

Chi phí kinh tế và nhân đạo của đại dịch không được phân bổ đồng đều hoặc tương xứng (Deaton, 2004). Nhất thiết phải có những người chiến thắng, chẳng hạn như các công ty dược phẩm và nhà cung cấp thiết bị y tế, và cũng có những người thua cuộc, chẳng hạn như các tầng lớp kinh tế xã hội dễ bị tổn thương nhất, những người không được tiếp cận với các dịch vụ y tế và không có đủ nguồn lực để vượt qua sự tàn phá của các cuộc khủng hoảng kinh tế và tài chính, được gọi là chi phí thảm khốc (Bloom et al. , 2004)

Tất cả những điều này sẽ tạo ra sự mất cân đối trong gia đình và giữa các khu vực kinh tế xã hội, bên cạnh những vấn đề thể chế đã được đề cập, có lẽ còn tồi tệ hơn những gì được quan sát từ năm 2009 đến 2012.

Mối quan tâm đặc biệt là trường hợp của nền kinh tế Hoa Kỳ, được đặc trưng bởi mức độ mắc nợ cao ở tất cả các cấp. sinh viên, ô tô, thẻ tín dụng và thế chấp. So với năm 2009, nợ hiện tại tính theo thời hạn (nghìn tỷ đô la Mỹ) cao hơn so với năm 2008-2009, như có thể thấy trong biểu đồ Phụ lục 1A, mặc dù tốc độ tăng so với giai đoạn trước thấp hơn (biểu đồ Phụ lục 1A ). 1B), ngoại trừ khoản "cho vay mua ô tô"

Khi Hoa Kỳ rơi vào tình trạng suy thoái sâu sắc, chắc chắn sẽ có các hiệu ứng mất khả năng thanh toán theo tầng sẽ có tác động cấp số nhân trong và ngoài quốc gia của bạn, từ đó sẽ ảnh hưởng đến dòng xuất khẩu sản xuất của Mexico.

Phụ lục biểu đồ 2 cho thấy một mặt khác của cùng một vấn đề, nhưng có lẽ còn đáng lo ngại hơn hiện nay khi đầu tư vào lĩnh vực phi dân cư đã bị đình trệ trong nhiều năm nay, mức nợ của các công ty phi tài chính ở quốc gia đó cho thấy mức độ cao hơn so với nợ của các công ty phi tài chính ở quốc gia đó. 2009

Người ta cho rằng tình trạng trì trệ lớn tồn tại trên thị trường lao động sẽ khiến nỗi sợ giảm phát từng xuất hiện trong những năm đó tái xuất hiện ở các nước phát triển. Trong khi ở các nước mới nổi như Mexico, nỗi sợ hãi sẽ tập trung vào việc phải gánh chịu tình trạng đình trệ sản xuất nghiêm trọng và kéo dài kết hợp với lạm phát bùng phát. Trong trường hợp của các quốc gia đầu tiên, mối quan tâm sẽ tập trung vào việc giảm mức độ tự do của chính sách tiền tệ và hậu quả là trở lại Các vấn đề về giới hạn dưới 0 và Bẫy thanh khoản. Về sau, tình hình còn tồi tệ hơn do các hạn chế tài chính nghiêm trọng và sự bất tiện khi áp dụng các chính sách tiền tệ hạn chế để giảm lạm phát. Tất cả điều này trong môi trường căng thẳng xã hội cao và tỷ lệ tội phạm cao.

Để giải quyết (“giảm nhẹ”) những tác động này, FED và hầu hết các Ngân hàng Trung ương đã thực hiện các chính sách nới lỏng và thanh khoản cao.

Mối quan tâm đặc biệt là trường hợp của nền kinh tế Mexico vốn đã yếu kém, từ năm 2012 đã chứng kiến ​​​​sự giảm tốc rõ rệt trong tốc độ tăng trưởng của sản phẩm tiềm năng và từ năm 2019, nền kinh tế này đã bắt đầu một cuộc suy thoái hoàn toàn “tự chế” và hiện đang ở ngã ba đường. để bù đắp cho sự sụt giảm doanh thu công của họ bằng việc ký hợp đồng vay nợ lớn hơn để tài trợ không chỉ cho chi phí cuối cùng của COVID-19, mà còn cho chính sách xã hội phúc lợi và phản sản xuất, đặc trưng cho chính quyền hiện tại

Trước tình trạng cạn kiệt nguồn lực của Quỹ Ổn định Doanh thu Công, Hạ viện (2020) gần đây đã thông qua việc phát hành khoản nợ 180 tỷ peso, tương đương 0. 7% GDP là mức thặng dư cơ bản được đề xuất cho năm 2020

Mặc dù số nợ mới này có vẻ không cao, nhưng điều đáng lo ngại là tỷ lệ tổng nợ công trên GDP hiện tại đã cao gần gấp 2 lần so với thời kỳ Đại suy thoái.

Do đó, việc chấm dứt kỷ luật tài khóa thặng dư cơ bản với khoản nợ cao như vậy có nghĩa là sắp xếp xếp hạng tín dụng của các cơ quan xếp hạng chính trước rủi ro sắp xảy ra, điều này sẽ làm tăng các khoản thanh toán nợ và đe dọa khả năng thanh toán của PEMEX và CFE, hai công ty lớn nhất và lớn nhất của nó. công ty mắc nợ

Trước những thực tế này, nhiều cơ quan tài chính và ngân hàng thương mại đã nhanh chóng điều chỉnh đáng kể dự báo tăng trưởng của họ cho Mexico cho năm 2020, như có thể thấy trong bảng Phụ lục 1.

Bảng phụ lục 1. México 2020. Dự báo tăng trưởng
Cơ quan Ước tính hiện tại*Ngày Ước tính trước đóScotiabank-5. 8 %20 tháng 30. 4%Ngân hàng Mỹ-4. 5 %19 tháng 30. 4%BBVA-4. 5%20 ngày 1 tháng 3. 3% tín dụng Suisse-4. 0 %17 tháng 30. 7%Citibanamex-3. 0 %23 tháng 30. 7%Barclays-2. 0 %13 tháng 30. 5% Santander-2. 0 %18 tháng 30. 6%JP Morgan-1. 8 %20 tháng 30. 7%Goldman Sachs-1. 6 %18 tháng 30. 6%Tâm trạng-1. 5 %13 tháng 30. 9%

TFN13*Kể từ ngày 22 tháng 3 năm 2020

Đối với tất cả các yếu tố đã được phân tích, chúng tôi đã điều chỉnh lại ước tính tăng trưởng GDP và tỷ lệ thất nghiệp chỉ với hai kịch bản -như trong bài tập ban đầu- cho giai đoạn 2020-2024 được trình bày trong bảng Phụ lục 2.

Bảng phụ lục 2. Mexico. GDP và tỷ lệ thất nghiệp. Hai kịch bản dự báo, 2020-2024
INERCIAL20202021202220232024GDP-2. 47*-0. 27*0. 65*1. 98*2. 78*I-2. năm mươi. 4-0. hai mươi. 92. 5II-2. 8-0. 10. 92. 12. 8III-2. 7-0. 51. 12. 32. 9IV-1. 9-0. 90. 82. 52. 9U4. 6**4. 9**4. 8**4. 3**3. 6**I4. 44. 84. 94. 63. 9II4. 74. 84. 84. 43. 6III4. 95. 35. 14. 43. 8IV4. 44. 74. 53. 93. 1PESIMISTIC20202021202220232024GDP-5. 17*-3. 39*-4. 49*2. 85*3. 16*I-5. 1-0. 5-7. hai mươi mốt. 43. 0II-5. 8-3. 1-4. 83. 23. 4III-5. 6-3. 8-4. 33. 73. 3IV-4. 2-6. 0-1. 83. 02. 9U5. 3**6. 4**7. 5**6. 4**5. 2**I5. 05. 97. 57. 05. 7II5. 56. 27. 86. 55. 2III5. 76. 97. 76. Bốn năm. 3IV5. 16. 87. 05. 84. 5

TFN15* Tốc độ tăng trưởng hàng năm. Bộ truyện được trình bày mà không có sự điều chỉnh theo mùa.

TFN16** Lãi suất trung bình hàng năm

Ước tính TFN17 được thực hiện vào ngày 23 tháng 3 năm 2020 với sự tham gia của Jorge Ramírez-Nava

GDP giảm mạnh và "sự phục hồi" hoặc phục hồi cuối cùng vào cuối phân tích nổi bật, cho đến nay vẫn là đặc điểm của lối thoát khỏi suy thoái và suy thoái kinh tế

Trước sự thất vọng của những người chỉ trích kinh tế lượng và dự báo, thật tệ là chúng ta đã dự báo sai ban đầu. Cái hiện tại tệ hơn nhiều. Tôi hy vọng chúng ta lại phạm sai lầm, nhưng bây giờ là do điều chỉnh quá mức "đi xuống"

Lạm phát dự kiến ​​cho năm 2024 là bao nhiêu?

Lạm phát sẽ là bao nhiêu vào năm 2023?

Khi nào lạm phát sẽ giảm ở Mexico?

Lạm phát dự kiến ​​cho năm 2022 là bao nhiêu?